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建材4月月報:疫情在左,需求在右,5月份行情仍可期

2022-04-29 17:44:41   來源:富寶資訊     打印

富寶資訊4月29日消息:

  核心提示:4月全國建材價格偏弱運行為主。其中河北地區本月共計下調10-120元,江蘇穩漲跌均現,幅度在10-80,安徽下跌30-70,云南漲30,福建地區下調40-50左右,整體來看各地區的下跌幅度不大,4月份疫情大背景之下,市場流動性受阻,成交大幅度減量。

  【內容提要】

  ◆4月國際鋼市震蕩偏弱運行

  ◆ 4月全國建材價格呈現整體持平走勢

  ◆ 4月螺紋高線盈利空間較上月小幅下滑

  ◆ 4月華東成交量整體成下降趨勢

  ◆ 下游分析:需求短期受抑制,后期仍有回升動力

  ◆ 下月行情整體會偏強,盤面會先強后調整

  ◆ 下月行情展望

  一.國際市場概述

  4月國際鋼市震蕩偏弱運行。美國市場,截至2022年4月23日一周,美國國內粗鋼產量為178.4萬短噸,產能利用率為81.7%。去年同期產量為183.4萬短噸,產能利用率為80.8%,本周(截至4.23)產量同比增長2.7%,環比增長1%,當時(截至4.16一周)產量為176.6萬短噸,產能利用率為80.9%。歐洲市場,根據阿根廷鋼鐵協會的數據,3月份阿根廷粗鋼產量為41.7萬噸,環比增長30.7%。期間,熱軋板卷產量為40.8萬噸,冷軋板卷產量為11.1萬噸。增長的產量反映了來自汽車制造業、農具制造業、基建和能源產業的更高需求。亞洲市場,國內鋼價窄幅震蕩調整,宏觀政策調控原材料,成本端支撐堅挺,受疫情影響,下游需求仍偏弱,疊加運輸受限,成交偏弱,然鋼廠利潤偏低,鋼廠挺價意愿均強,5月來看,隨著疫情好轉,成交預計會有好轉,疊加電爐鋼廠或有繼續檢修的計劃,綜合考慮,料下月國際鋼價走勢預計震蕩偏強運行。

  二、國內市場動態

  1. 國內區域均價以及各大主流城市報價

  4月全國建材價格呈現整體持平走勢,月度漲跌幅整體有限。受到華東疫情影響江浙滬運輸基本停滯,對現貨成交影響較大。其中華北地區本月共計上漲10元,華東上調10元,華南上調15元,華中地區上調20元,西南上調3元,東北上調4元,西北地區上調2元。宏觀消息面:工信部發改委多次發文保供生產、疏通物流等經濟政策,央行降準0.25已經落地,雖然LPR未動但是多地區商業銀行準備金下調也表面了經濟層面刺激經濟發展的決心,富寶認為5月預計還有降準降息預期,市場目前對美聯儲加息的利空消息尚未消化,下個月多空交織,待上海復工復產時間來臨,預計全國面臨較大需求反彈。

 

  表1  、七大區域螺線價格月度變化

  表2 、全國主流城市螺線價格月度變化

  2.成本分析

  本月盈利空間較上月小幅下滑,據富寶成本模型測算,截至月29日,國內中小鋼企20mm三級螺紋鋼盈利空間為-163元/噸,較上月末(-68)盈利減少95元/噸;8-10mm高線盈利空間為-154元/噸,較上月(-73)盈利空間減少71元/噸。本月鋼廠利潤繼續下滑,主要是需求弱,成材弱于原料,鋼廠利潤空間壓縮,但本月的一些操作,有利于改善這一現象。目前多地鋼廠生產逼近或已落入盈虧平衡線,加上疫情物流影響現貨出貨,局部鋼廠燜爐情況已時有發生,而下游庫存普遍偏低,五一前存在脈沖式補庫可能,短期供需錯配矛盾可能加大,并支撐現貨價格。目前疫情持續擾動基本面,旺季窗口逐步關閉下市場重心開始轉向現實端,疊加原料遠月價格受供應緩解預期以及粗鋼平控影響有所轉弱,遠端成本支撐力度轉弱,負反饋情緒醞釀,鋼材進一步的上漲空間更多取決于自身現實的改善力度。

  圖1  中小鋼企20mm三級螺紋鋼盈利空間


  資料來源:富寶資訊

  圖2  中小鋼企6.5mm高線盈利空間

  資料來源:富寶資訊

  3、產能及產量分析

  2022年3月,全國生產粗鋼8830.0萬噸、同比下降6.40%,日產284.84萬噸/日、環比1-2月累計日產增長6.39%;生產生鐵7160.0萬噸、同比下降6.20%,日產230.97 萬噸/日、環比1-2月累計日產增長3.13%;生產鋼材11689.0萬噸、同比下降3.20%、環比1-2月累計日產增長13.09%,日產377.06萬噸/日;1-3月,全國累計生產粗鋼2.43億噸,同比下降10.50%,累計日產270.42萬噸;生產生鐵2.01億噸、同比下降11.0%,累計日產223.23萬噸;生產鋼材3.12億噸、同比下降5.90%,累計日產346.59萬噸。

  2022年3月,重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼6945.46萬噸、同比下降7.03%,日產224.05萬噸、按同口徑相比2月增長5.29%(本月統計樣本新增三家企業);生產生鐵6029.31萬噸、同比下降6.20%,日產194.49萬噸、按同口徑相比2月增長3.68%;生產鋼材6807.20萬噸、同比下降4.77%,日產219.59萬噸、按同口徑相比2月增長5.95%。1-3月,重點統計鋼鐵企業累計生產粗鋼1.93 億噸、累計同比下降10.17%,粗鋼累計日產214.91萬噸;累計生產生鐵1.70億噸、累計同比下降9.73%,生鐵累計日產188.34萬噸;累計生產鋼材1.88 億噸、累計同比下降8.44 %,鋼材累計日產209.14萬噸。噸。

  4、華東地區出貨量統計分析

  表3、 華東地區主流城市成交量統計圖

  上表可見,4月華東成交量整體成下降趨勢,主要是受到疫情爆發的影響,市場運輸受到管制,碼頭提貨受到影響,商家整體出貨不好,對于后期走勢,目前宏觀利好繼續加碼,除基建利好以外,國常會加大穩崗促就業政策力度,要求交通物流保通保暢;近期部分鋼廠政策跌價,但成本支撐尚存;28日全國5大成材產量略降,鋼廠庫存小幅回升、社庫加速下降,周度表需放緩,預計5月華東成交量呈現先強后弱趨勢。

  5、下游需求分析

  根據最新公布的各項數據,3月份經濟下行壓力繼續加大,但是4月份宏觀政策利好持續加碼,包括降準、減稅降費、房地產政策放松、全面加強基建投資等。短期內疫情多點散發,仍對下游需求形成抑制,預計后期隨著疫情的逐步控制和動態清零,需求仍有回升的空間。

  1、基建領域

  2022年1-3月,全國基建投資累計同比增長8.5%,較1-2月增速加快0.4個百分點;1-3月份全國城鎮固定資產投資同比增長9.3%,較1-2月增速放緩2.9個百分點。根據交通運輸部最新數據核算,2022年3月份全國交通固定資產投資同比增長7.65%,增速較2月份放緩29.5個百分點;環比增長了84.32%。

 

  圖3  基礎設施投資累計增速變化情況

  數據來源:富寶鋼鐵數據終端

 

 

  從以上數據可以看出,3月份交通等基建投資仍保持了較高的增速。4月份中央財經委員會表示,要全面加強基礎設施建設,會議明確現代化基建體系的發力方向,加強網絡型基礎設施、交通主骨架、低碳能源基地、重大科技基礎設施、綜合交通樞紐及集疏運體系、城市基礎設施、農村農業基礎設施及國家安全基礎設施等領域的建設。發改委也多次表示,要積極擴大有效投資,促進經濟平穩健康發展。財政部表示,今年專項債券發行使用進度明顯快于往年,在今年新增3.65萬億元專項債限額中,用于項目建設的專項債券額度已經全部下達。雖然短期內疫情多點散發對基建有所抑制,但預計后期基建投資增速仍將維持在較高水平,特別是疫情擾動下降后,基建項目趕工將對基建投資產生積極拉動,從而利好相關螺線需求。

  2、房地產市場

  根據統計局最新數據,2022年1-3月全國房地產開發投資27765億元,同比增長0.7%,增速較1-2月份回落3個百分點。1-3月份全國房屋新開工面積29838萬平方米,下降17.5%,較1-2月份跌幅放大5.3個百分點。1-3月份,全國商品房銷售面積同比下滑13.8%,較1-2月份跌幅放大4.2個百分點;房地產開發企業到位資金38159億元,同比下降19.6%,較1-2月份跌幅放大1.9個百分點;土地購置面積同比下滑41.8%,較1-2月份跌幅收窄0.5個百分點?!?/p>

 

  圖4 新屋開工面積單月變化情況

  數據來源:富寶鋼鐵數據終端

 


  從以上數據可以看出,3月份房地產多數指標繼續走弱,商品房銷售低迷、房企資金壓力加大、土地購置及新屋開工積極性較低,特別是新屋開工同比下滑幅度較大,使得市場預期較為悲觀。不過,4月份房地產政策繼續放松,包括放松限購、降低首付比例、發放購房補貼、降低房貸利率、取消限售、為房企提供資金支持、放寬落戶、調整公積金使用政策等方面,整體政策放松力度加大、速度加快,政策放松城市數量增多。雖然房地產“政策底”較為顯著,但是受到疫情影響,4月份房地產“市場底”并沒有明確出現。預計短期內該領域相關螺線消費或相對疲弱,疫情動態清零后,相關需求仍有回升動力。

 

  6、全國主流城市周庫存統計分析

  10個樣本城市中,總體來看本月整體庫存處于上漲的有3個,減少的有7個。以上海為中心的長三角地區疫情防控初顯成效,運輸情況已有所改善,部分疫情管控區的終端企業也在加大力度復工復產,但是需求釋放進度依舊較為緩慢,由于鋼廠利潤較為微博,增產動力也相對有限,從成本端驅動角度看,成本端繼續推動的動能不足,而終端需求也未表現明顯釋放,本周政治局會議對鋼材在節中價格的堅挺做出支持,明顯影響市場預期的變化,但后續行情變化需持續關注政策的落實情況

  表4、 全國主流城市周庫存統計圖

 

  7、鋼廠調價分析

  4月份市場來看,本月上旬鋼廠指導價格穩中上漲,但全國疫情多點蔓延,尤其上海市場全域封控,終端需求基本停滯,貿易商心態搖擺,市場成交表現欠佳,市價沖高回落;而后中旬受原材料價格偏強影響,鋼廠利潤逐步收窄,鋼廠價格拉升,貿易商出于成本考慮,現貨價格被動跟漲,但現貨市場方面受期螺左右較大,現貨價格多跟隨期螺漲跌波動,加之終端需求恢復依舊緩慢,市場投機需求減弱,價格拉漲動力有限,下旬鋼廠指導價格平穩。后市來看,目前臨近五一節點,終端部分存備貨操作,短期對市場價格存在提振作用,廠商心態相對堅挺,對后市預期尚可,預計5月份鋼廠政策穩中上漲100-200左右。

 

  表5、國內主要鋼廠調價4月統計表(單位:元/噸)

 

  三.期貨市場分析



  本月螺紋開5063,收4910,最高5190,最低4747,跌151點,跌幅2.98%。本月收一根帶上下影線的陰線,中旬走了一波震蕩上行行情,從4860到5140,20號以后高位下跌。政府要加大宏觀政策調節力度、扎實穩住經濟,政策利好刺激,但疫情影響下弱現實,目前多地鋼廠生產逼近或已落入盈虧平衡線,加上疫情物流影響現貨出貨,局部鋼廠燜爐情況已時有發生,而下游庫存普遍偏低,五一前存在脈沖式補庫可能,短期供需錯配矛盾可能加大,并支撐現貨價格,下月行情整體會偏強,盤面會先強后調整。

 

 

  四.下月行情展望

  回顧4月全國鋼價一路下行為主,其中期貨螺紋10合約從月內最高5190元/噸跌至4910元/噸收盤,現貨市場跌幅在10-120元/噸,截至目前用杭沙價格測算基差是升水210元/噸,主要還是基本面和政策面之間博弈的結果,在前期市場是一直熱衷于炒作旺季預期,但隨著金三銀四的結束以及疫情點多面廣特點爆發后,弱現實再次被攤開大眾面前,物流受限、運費大漲,庫存壓力不斷凸顯,尤其鋼廠庫存積壓情況明顯,政策面為了穩民生、穩經濟,僅僅4月份就有30多個城市為了滿足購房者的合理需求,相繼調整了公積金貸款額度,隨著五一小長假的臨近,很多貿易商寄托于5月疫情好轉帶來的需求釋放,但從節前備貨的情況來看,今日尾盤的拉漲一定程度抑制了中間商的拿貨意愿,不過5月份需要關注的大事件有美聯儲加息結果,成本端的價格變化,以及疫情好轉的程度,不排除盤面探漲炒作疫情好轉,同時也會有代理商節后集中高位兌現,綜合來看,節后行情先強后弱看待,幅度在100左右。

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